珍珠项链

兴业证券张忆东:A股在补涨反弹蜜月期,美股三季度还会跌

发布时间:2020-06-02

var pageData = { headVideo : {} };

美股逐日趋稳,A股反弹力量萌动,本周沪指已然收复2800点大关。二季度以来,全球股市告别了此前一阶段的惊心动魄,展望后市究竟是风平浪静,还是暗流汹涌?更直接的问题是,投资者下一步究竟该如何操作?

对此,兴业证券经济与金融研究院副院长、全球首席策略分析师张忆东4月16日在Wind“点金香江”栏目中作出解答,并分享了他对于近期全球市场的研判。

曾经多次获评新财富策略研究最佳分析师的张忆东,用“冬天的太阳”来形容当下的市场环境。

对于美股,他坦率地表示,短期看市场是熊市中的反弹,但中期看依然比较谨慎,三季度美股很可能还会再出现一波下跌,甚至跌破此前的低位。

对于A股,他认为这轮反弹正处于落后补涨的阶段,4、5月份是一段蜜月期,三季度可能出现调整,但总的来看还是在底部区间,配置的性价比很高。尤其是核心资产,不怕跌、怕不跌,投资者还是可以逢低买入。

对全球经济形势,他预警称,三季度市场要小心两个“灰犀牛”事件,一是新兴市场的债务危机,二是欧洲债务危机。疫苗才是解决这场危机的最终钥匙,但在疫苗出来前后,在亚非拉国家还无力大范围普及的情况下,全球可能迎来滞胀。

A股、港股在底部区域:性价比非常高,核心资产不怕跌

张忆东认为,在近期美股引领的一波反弹行情中,A股实际上比美股反弹的力度少很多,所以4、5月份是处于落后补涨的阶段,但到三季度末还是会低位徘徊,甚至回到前期低点。

他说:“基本面上,三季度海外风险和房地产都会有隐忧。但是考虑到中国经济的韧性以及中国的财政政策的空间,我们也不觉得有大的系统性风险,更多的是一个低位徘徊,现在看刺激力度是绵绵不绝,不断的托底,但是并不是滔滔江水,而是托而不举。这种情况股市如何反应?会有点像2014年,特别是上半年,本周是一个震荡,可能4月下旬到5月份是个冲高,到了后面,二季度后期乃至三季度可能还是个低位磨底。”

在操作上,张忆东建议,四五月的反弹时间窗口还在,但行情比较曲折,所以是冬天的太阳之曲折反弹,这种反弹是勇敢者的游戏,可以不参与,但是千万不要去追高。如果要参与,投资者可以寻找未来盈利增长比较确定、信誉度较好、有弹性的标的。

张忆东坦言,目前A股和港股都处于明显的底部区域,性价比非常高,所以未来半年,即使三季度可能重回前期低点,也应该越来越乐观。面对这样的市场,投资者应该以不变应万变,逢低买入优质的公司,或者定投优秀的基金经理产品。

一句话:“好东西不怕跌。我一直讲,核心资产不怕跌,跌不怕,怕不跌。”

看好黄金,未来两三年可能会有30%的涨幅

在资产配置方面,张忆东明确表示,看好黄金。

他说:“看未来一年,全球宽松来对应经济的衰退,这是比较的确定,无论是衰退、大放水还是滞胀,都是有利于黄金的。只有大萧条、大通缩对黄金才是灾难。3月23日之前,市场所反映的是一个流动性危机叠加大萧条的预期,所以黄金也是跌的,跌幅很快,是一个深蹲。但是现在就不要指望着再给你一次深蹲的机会。”

张忆东建议,投资者不需要去盲目追高黄金,要有长线眼光,立足于两三年去做配置,而不是投机。现在美联储乃至全球的新一轮放水,最终对于纸币会产生信用冲击,所以看后面两三年,黄金大概率会在目前的位置上再有一个30%甚至更多的涨幅。

值得一提的是,张忆东提醒,黄金跟黄金股其实是略有不同的。

他解释:“黄金股是黄金的贝塔,是一个风险资产,黄金是个避险资产,所以黄金股什么时候买?当风险偏好偏高的时候,买黄金股比黄金的弹性更大。而且目前因为有些金矿停产了,会导致纸黄金的风险较大,所以这个时候买黄金股要去算一算,每股股票隐含了多少盎司的实物黄金。这是一个去配置黄金股的一个逻辑,是一个价值投资的逻辑。”

美联储扮演全能超人,看似无所不能但还是有软肋

张忆东指出,全球来看,流动性风险早就解除了,美联储出台无限量宽松的救助政策之后,LIBOR-OIS达到高点,4月9日开始明显走低,这说明流动性问题不再是资本市场的主要矛盾。现在的主要矛盾,已经转变为政策刺激和疫情导致的全球经济衰退风险,二者之间的此消彼长。

他开玩笑地表示,在近期和海外投资者交流的过程中,发现美国市场现在反映的是“有钱任性”,美联储在美股市场扮演了“全能超人”的角色,让投资者甚至已经不再关注衰退的风险,“不要和美联储为敌”成为杀手锏。

据张忆东解释,3月23日起美联储的救市措施对美国乃至全球货币政策来说都是里程碑式的转变,意味着抛弃传统的货币政策转向现代货币理论,最简单的理解就是货币政策和财政政策一体化。当美联储的政策发生这一根本性的改变后,美股开始止跌并进入大平台区间震荡。

“但是,美联储这种看上去无所不能的行为还是有软肋的。软肋就在于海外债务危机叠加滞胀的发生,一旦发生,放水也没有用。”张忆东认为,全球刺激政策可能还会加码,从而使欧美股市的熊市短期喘息阶段延续一段时间,但经济衰退的风险也会不断增加,随着新的经济数据不断披露,全球经济滑入衰退的信号也越发明朗。

美股反弹已经基本到位,三季度还会再跌

近期全球市场企稳反弹,市场上不少机构的观点也变得越来越乐观,张忆东的观点相对来说显得比较谨慎。他说:“我们判断二季度是熊市中的反弹。其中4、5月份特别是5月上旬,维持一个反弹的动能,二季度的中后期基本上就是箱体震荡。到了三季度,熊市的下半场,新的下跌还会开始。”

张忆东认为,美国3月份股灾之后的反弹已经基本到位,估值又回到了偏贵的状态。从估值指标看,标普500的远期动态市盈率已经回到19倍以上,重归历史高位水平。但同时,美股公司的盈利预测在不断下调,2020年美国标普500指数成分股的盈利预测已经是-5.7%。张忆东判断,随着美股盈利季在4月底结束之后,还会迎来新一轮的盈利下调,今年美国标普500的盈利预测应该是-10%。

“我倾向于说,美股道琼斯850日线是牛熊分界线,也就是大概24300点的位置,现在基本上空间是基本到位了。对于标普而言,可能2900点左右就偏贵了。”张忆东表示,美股现在已经到了这一轮反弹的后期,而这轮全球的反弹是美国带起来的,而且它反弹的幅度最大,因为美国这次放水放的最猛。二季度前半期进入反弹,后期进入箱体震荡,这时候资金就会外溢,所以最近我们看到外资又开始流入,A股、港股开始加速反弹,因为性价比处于全球洼地,会迎来海外追求性价比、风险偏好比较高的资金进场抄底。而从中长期的维度来说,海外市场的两只“灰犀牛”叠加了滞胀的隐忧,因此三季度美股一定会跌。

不过,下跌不代表投资者应当离场。张忆东认为,当美股下跌的时候,美股市场上那些代表着全球最优秀的公司,如亚马逊、谷歌、 Facebook等,以及一些优秀的中概股,逢低还是应该去买的。

三季度有两只“灰犀牛”:新兴市场危机大概率会发生

张忆东警示,中期应当要小心两只“灰犀牛”的出现。其一,是疫情式经济衰退导致的新兴市场债务危机,其二,是欧洲债务危机。

新兴市场国家医疗资源相较于发达国家更为脆弱,对疫情防控的重视程度也落后于发达国家,因此张忆东判断,进入三季度后,南半球的防疫压力不小。而疫情本身就导致了北半球经济在上半年阶段性停摆,这对于南半球来说就是雪上加霜,因为经济在供需两方面都有压力。近期大宗商品的出口受需求压制已经出现大幅调整,进而影响企业债务,导致银行体系不良率抬升,所以这些新兴市场经济体作为全球化最脆弱的一环将难逃衰退。

“新兴市场出现危机往往有三个特征,第一步是经常项目的恶化,这也通常是债务危机的前兆,这个现在已经发生了。第二步是汇率贬值,这是债务危机的加速器。第三步是国内出现外债和通胀风险的同步抬升。现在已经是第二步,第三步可能在二季度末到三季度发生。这是一个大概率会发生的事件,所以不是‘黑天鹅’而是‘灰犀牛’。”张忆东这样解释。

“‘灰犀牛’一旦启动了,大家要还是要心怀敬畏。”张忆东指出,由于三季度自身的经济复苏动能也比较弱,同时叠加了新兴市场经济体债务风险的暴露,欧洲最有可能成为下一步危机导火索。这一次的债务危机不同于2011年时期的欧债危机,当时是主权债务危机,而现在主权债务风险不大,但金融债有变成垃圾债的风险,不排除三季度欧洲3.58万亿欧元规模的金融债可能出现风险。

而欧洲债务风险的第二步,将是向美国企业和金融等行业传递。“美国的债务危机今年是看不到的,但是它对于信用市场还是会形成扰动的,虽然不构成债务危机,不会对高等级信用债以及国债有大的冲击,但是会影响到美国的一些风险资产,特别是过去几年举债进行回购的那些上市公司,依然会遭遇到融资的压力。”张忆东说。

(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)



声明:内容来自搜狐,该文观点仅代表作者本人,本站仅提供信息存储空间服务。如果需要删除请联系站长;

珍珠项链
紧跟Snapchat:Instagram推基于位置的Stories功能 梅西百货改道天猫 佳品网成“弃儿” 36氪独家 | 蔚来重组三电和整车业务,高级副总裁黄晨东离职 共享单车出海记:普遍受当地政府欢迎 市场空间仍大 华为2月24日线上发布会干货十足 荣耀V30或成首款HMS手机 趣头条拟增发850万股美国存托股票 亚马逊荣膺全球最高价值零售品牌 阿里巴巴位列第二 腾讯1.8亿美元收购易居旗下乐居15%股份 [路演]金现代:主要客户所在行业潜在信息化需求旺盛 “0利润业绩承诺”是活脱脱的形式主义表现 顺丰菜鸟为啥相互拉黑?看国内快递格局就知道了 《新华字典》App,卖的是字典还是情怀? 和“两桶油”叫板的民营加油站第1股:只在长沙能打,老板涉贿案 CFTC持仓解读:纽元看空意愿降温,原油看多意愿升温 我国捕获移动恶意程序超205万个 安卓成主要目标 高榕资本完成总额50亿元新基金 三年投出8个独角兽 马国明陷两难境地,黄心颖想向他认错求复合,帮她解决经济压力? 港股开盘(2.19)︱恒指跌0.16%报27486点 洛阳钼业(03993)早盘低开9.95% 美团大众点评在一起了!?细节曝光及分析解读 华东科技:对平板显示计提资产减值56.56亿元 全年利润预计大降四成,遇最大危机的优衣库只是因为疫情吗? 资金危机再度降临,古特雷斯呼吁193国采取积极措施,美欠缴4.8亿

兴业证券张忆东:A股在补涨反弹蜜月期,美股三季度还会跌

づ染发发色蜂蜜茶ヤ,づ子牧棉麻绣花女装ヤ,づ成都环保公司联系方式ヤ,づ有什么比较高的情侣手表品牌ヤ,づ上海南京东路美食 特色ヤ,づ女地下党的英雄故事ヤ,づ剪辑专业学校ヤ,づ乐蜂网我的蜂巢ヤ,づ4米5厨房装修效果图ヤ,づ淘宝商城公司转让ヤ,づ端午节小故事 儿童版ヤ,づ上市公司资产负债表去哪里下载ヤ,づ生产铆钉机械设备ヤ,づ猕猴桃干加蜂蜜功效ヤ,づ光大绿色环保深圳ヤ,づ电子设备固定电阻器ヤ,づqq显示在移动设备上ヤ,づ七月流火成语故事ヤ,づmp5高清电影下载网站ヤ,づ忍者电影大全国语版ヤ,づ考研初试论文怎么写ヤ,づ个体户资产负债表ヤ,づ工程预付款申请表ヤ,づ壁挂太阳能灯ヤ,づ厨房装修费用要多少ヤ,づ消防设备应急电源输出功率ヤ,づ著名品牌女装ヤ,づ穿越炒股的小说ヤ,づ泰国美食小吃ヤ,づ应聘登记表ヤ,づ电脑没有音频设备了怎么办ヤ,づ人生哲理的小故事ヤ,づ浙江医药高等专科学校面积ヤ,づ苍南幼师学校ヤ,づ幽游白书雪菜结局ヤ,づ考公需要填学校的就业推荐表吗ヤ,づ有关核电环保的作文ヤ,づ黄鹤楼晓楼香烟价格表ヤ,づ郑州快捷酒店装修设计ヤ,づ许嵩推荐过的电视剧ヤ,づ东莞天气15天预报ヤ,づ看电视剧各个网站ヤ,づ老年人毛呢外套女装ヤ,づ浮沉故事梗概ヤ,づ如何筛选国考职位表ヤ,づ民间神话故事八仙ヤ,づ家常菜椒炒肉的做法ヤ,づ南地放菜半班戏ヤ,づ金庸武侠电影大全ヤ,づ宿州新东方烹饪学校ヤ,づ小明的故事书ヤ,づ广东菜生啫菜谱ヤ,づ家用太阳能发电带电风扇ヤ,づ张震讲故事之合租屋ヤ,づ南京出名的美食街ヤ,づdish hd 节目表ヤ,づ我与猫的故事作文600字ヤ,づ电气设备检测报告ヤ,づ韩国最近黑帮电影ヤ,づ星小辰讲故事ヤ,づ节能环保宣传图片素材ヤ,づ车载监控设备排行榜ヤ,づ南宁市林业副局长ヤ,づ爱迪生的有趣故事ヤ,づ杭州红雨竹女装加盟ヤ,づ中国电影票房最新消息ヤ,づ皇明太阳能18管价格表ヤ,づ儿童手表手机查询话费ヤ,づ怎么在设备管理器看主板型号ヤ,づ淘宝旺旺买家版免费下载ヤ,づ两室没厅装修设计图ヤ,づ手机怎样删除淘宝差评ヤ,づ成都飞北京航班时刻表ヤ,づ南宁地铁一号线清川站ヤ,づ厦门湾悦城美食有哪些ヤ,づ南京航空航天大学附近美食ヤ,づ东京爱情故事 百度云资源ヤ,づ长篇有声小说下载ヤ,づ单身母亲3韩国电影神马ヤ,づ怎样呛油麦菜ヤ,づ关于环保节能的广告主题ヤ,づ上海手表机芯介绍ヤ,づ好莱坞搞笑男明星ヤ,づ有道词典在线翻译器ヤ,づ北海道jr 刷卡ヤ,づ安徽2019公务员职位表ヤ,づ看电影那个网址好ヤ,づ小熊维尼童话故事ヤ,づ淘宝网我要免费开店ヤ,づ浙江输送设备有限公司ヤ,づ盛世中华免费全本小说ヤ,づ常用作人名的花朵名字ヤ,づ上海潮汐表2017嘉定ヤ,づ言情小说吧ヤ,づ苹果官网和淘宝旗舰店一样吗ヤ,づ北京的国际学校饭费ヤ,づ万圣节绘本故事ヤ,づ中央美术学校ヤ,づ英雄或伟人的故事ヤ,づ选矿设备手册ヤ,づ吃鸡游戏设备图片ヤ,づ电影东京爱情故事在线观看ヤ,づ舞台音响设备知识ヤ,づ章丘台湾美食节ヤ,づ女明星的男佣ヤ,づ博罗环保网ヤ,づ今日杭州天气预报查询ヤ,づ四川迪威消防设备制造有限公司ヤ,づ天梭手表清洗费用ヤ,づ艾薇女装官方旗舰店ヤ,づ海丰澎湃红色**故事ヤ,づ有哪些数学家的故事ヤ,づ澳门 街美食ヤ,づ短篇yy小说txt下载ヤ,づ安徽芜湖市通风设备ヤ,づ临沧美食推荐ヤ,づ第36个故事电影在线看ヤ,づ软件 注册表ヤ,づ武汉淘宝上的代运营商ヤ,づ外国喜剧电影 推荐ヤ,づ四川科华技工学校招办ヤ,づ读童话故事写作文ヤ,づ重庆太阳能设备ヤ,づ南京未来的天气ヤ,づ我的环保书活动目标ヤ,づ重生之铁血战将小说ヤ,づ名言警句 励志小故事ヤ,づ中式门面装修ヤ,づ调节心态励志小故事ヤ,づ智能停车设备是啥ヤ,づ家用太阳能电池组ヤ,づ女士quartz手表ヤ,づ豆瓣电影 勇士ヤ,づ鱼画奶牛的故事写一篇ヤ,づ毕业论文引用查不查重ヤ,づ大抉择电视剧官方网站ヤ,づ中国二手设备买卖网ヤ,づ水墨印刷设备ヤ,づ啄木鸟托福培训价格表ヤ,づ太阳能电池的应用pptヤ,づ北京爱情故事林夏图片ヤ,づ美国故事大全ヤ,づ安徽省池州市公职位表ヤ,づ徐州最大的装修公司是哪家ヤ,づ电气设备cnヤ,づ乡村爱情故事主演ヤ,づ新编辑部故事双双ヤ,

珍珠耳环
他说:“看未来一年,全球宽松来对应经济的衰退,这是比较的确定,无论是衰退、大放水还是滞胀,都是有利于黄金的。 他开玩笑地表示,在近期和海外投资者交流的过程中,发现美国市场现在反映的是“有钱任性”…
珍珠新闻网【www.ok556.cc】珍珠是在几种软体动物中,珍珠项链,珍珠耳环,珍珠戒指,由于在套膜里面或下面层层真珠质围绕不附着于外壳的外来粒子聚合而形成的稠密凝结物, 国家新闻,科技新闻,科学探索,国内新闻,具有各种形状,但最典型的是圆形和梨形呈现各种颜色,但通常是白色或浅色,珍珠粉,黑珍珠,金珍珠,且有不同程度的光泽,可做装饰或入药。

最新发布

相关推荐

本周最热

珍珠项链销量最好

珍珠钻石 彩色珍珠 北海珍珠 珍珠首饰 海螺珍珠 同仁堂珍珠粉 欧诗漫珍珠粉 欧诗漫珍珠白 珍珠粉祛斑 皇室珍珠 珍珠美容膏 珍珠粉去痘印 珍珠批发 太湖珍珠 千足珍珠 京润珍珠化妆品 蜂蜜珍珠粉面膜 珍珠膏 珍珠蚌 周大福黑珍珠项链 18k珍珠项链 缝纫 梳子 网纱 龙骨 排线 舵机 丝杆 车蜡 车掸 钢锯 书签 浴帽 牙签 浴擦 浴刷 卡座 美甲 锯片 其它 剑袋 剑托 彩泥 设备 绕珠 簸箕 灭鼠 除蜡 掸头 转盘 拼板 拼图 建构 蹬被 封边 脸盆 吊环 珍珠粉 黑珍珠 金珍珠 紫珍珠 珍珠粉面膜 京润珍珠 珍珠母 大溪地黑珍珠 大溪地珍珠 淡水珍珠 海水珍珠 天然珍珠 珍珠衫 珍珠饰品 京润珍珠官网 阮仕珍珠 京润珍珠粉